ITValue點評：

衰退中的微軟急需創新，以便得到消費者的新一輪認可。整合Skype，一方面可以補齊微軟Windows移動操作系統的短板，另一方面還可以為收購手機制造商鋪路，進而找回錯失的終端市場，在移動互聯網領域與蘋果、谷歌抗衡一二。


北京時間5月10日，據報道，知情人士透露，微軟已接近達成以約85億美元收購Skype Technologies S.A的交易，預計該交易最早將于周二公布。微軟和Skype均拒絕對此消息發表評論。

這則消息爆出之前，媒體更多關注的是Facebook及Google對Skype的并購企圖，如果微軟此次橫插一腳能夠成功，這次并購將成為微軟迄今為止在日益融合的通信、信息和娛樂領域規模最大的一次收購交易，而且有可能觸動未來移動互聯網領域的市場版圖。

從細節來看，微軟可以通過整合Skype提供的語音、視頻及共享服務加強其企業協作市場，并補齊Windows移動操作系統的短板。但如果從企業戰略角度分析，意義恐不止于此。收購Skype將有助于使微軟在廣泛被看好的移動互聯網領域恢復活力。之前，對于似乎陷入了類似上世紀末IBM般泥沼的微軟，相當一部分輿論將其視為移動互聯網領域的失敗者。但由于微軟手頭握有大筆現金，在一系列恰當的收購后，微軟未嘗不可能實現翻盤，在移動互聯網領域與谷歌及蘋果鼎足而三。

移動互聯網時代的到來，使Skype比以前更有價值，它不但成為桌面的一部分，也開始支持各種移動設備。作為趨勢，未來電信運營商有可能更徹底地倒向網絡電話服務，Wi-Fi和3G網絡下的視頻通話將更常見，并在企業領域被廣泛應用。更何況Skype還是個社交工具，擁有幾億用戶。未來，無論蘋果的Facetime還是Skype都大有前途，從這個角度講，微軟收購SKYPE算是一樁不錯的買賣。

或許收購Skype只是微軟反攻移動互聯的第一步。事實上，在這之前，還有不少聲音預測微軟將收購諾基亞或者黑莓（RIM），如果并購Skype成功，將使收購手機制造商的理由變得更充分。目前，在移動互聯網領域，谷歌和蘋果都占有終端之利，谷歌的Android操作系統手機和蘋果手機市場增長都極為迅速，去年微軟也嘗試推出了它的Windows Phone 7手機，結果頭一天銷量還抵不上iphone的零頭。從體積看，諾基亞和RIM跟Skype顯然不是一個重量級，兩三百億美元的市值即便對現金充盈的微軟來說也是個大數，但從長遠看，在蘋果手機灼灼逼人的市場進攻下，收購機會卻變得越來越大，諾基亞和RIM的市值一直在下跌，最近甚至被臺灣的HTC給超了。和微軟一樣，它們都是移動互聯時代的失意者，弱弱聯合，或許能創造新的市場機會。

Skype創建八年來盈利情況很差，但被倒手幾次賣的價錢都還不錯，2005年10月，eBay斥資26億美元收購了Skype，被當時的市場認為是個天價。eBay后來放棄對Skype業務的整合，在2009年將70%股權賣給私人股權公司SilverLake和包括著名演員艾什頓·庫切(AshtonKutcher)創辦的Katalyst公司在內的投資小組，售價20億美元。如果跟微軟按70億美元達成交易的話，eBay小賺，SilverLake則賺翻。

蘋果、谷歌、微軟，這三家未來移動互聯網領域潛在的最有力競爭者有一個共同點：它們都非常之有錢。按最新的季度財報，蘋果公司共持有658億美元現金及現金等價物，谷歌為367億美元，微軟則坐擁500億美元現金、現金等價物及短期投資以及120億美元的長期債務。如果說并購是市場競爭中的核武器的話，這三家都可稱作“核巨頭”。

但它們對待并購的態度卻有所不同。對谷歌來說，并購是個經常性手段，而蘋果卻吝于此道，單上季度蘋果現金庫60.6億美元的入賬，就差不多夠買下摩托羅拉移動，但歷史記錄又顯示，這家公司單一并購案金額從未超過5億美元。當中國股民都在抱怨上市公司市盈率過高的時候，市盈率過低成為蘋果的一大問題，兜里揣著一大筆現金卻不花，外界批評說蘋果不搞大并購“這反映出蘋果不想承擔新企業和新文化融合的風險”，在股東的壓力下，蘋果未來有可能會改變投資戰略。

微軟確實在衰退之中，但這不表現在當下，就算蘋果上季度盈利創了記錄，也不過是20年來季度盈利頭一次超過微軟——微軟的收入和盈利增長在過去一年中相當不錯。但問題在于，微軟雖然仍舊很賺錢，卻前景漸淡，用管理學家Adam Hartung上周在《福布斯》網絡版上的話說，微軟正在變得越來越喜歡“沃爾瑪戰術”——管理層通過削減銷售、營銷、新產品研發預算以及外包等手段支撐盈利，而不是創新。這種路徑制造出來的盈利很難創造長期價值，在聰明的投資者眼里，通過銷售消費者渴望得到的新產品、新需求創造的才是“真實盈利”。

同樣的道理，通過并購，微軟有可能在移動互聯網領域圈下一塊頗大的地盤，搶得灘頭陣地，但是，如果之后微軟還是依舊死氣沉沉，創新乏力的話，恐仍免走上摩托羅拉、諾基亞等的梟雄末路。以前的優勢，就是今天的劣勢，在這互聯網氣運鼎革之際，拿出勇氣，振作刷新才是重新崛起的關鍵。

文章來源：FT中文網。本文作者為英國《金融時報》中文網特約撰稿人。